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2019-08-11 15:05:54

温和的美国生产者通胀支持另一次降息的情况

7月份美国生产者价格温和上涨,受到能源产品成本反弹的推动,而潜在的生产者通胀回落,这可能让美联储下个月再次降息。

周五美国劳工部发布的良性通胀报告可能会提振美联储9月17日至18日政策会议下调半个百分点的预期。美国总统唐纳德特朗普上周五敦促美国央行降低利率一个百分点,称“我国没有通货膨胀”。

在美国和中国之间的激烈贸易战最近升级之后,金融市场完全定价降息25个基点,导致美国国债收益率曲线反转,并增加了经济衰退的风险。对于贸易战对经济扩张影响的担忧是历史上最长的,这促使美联储自上周以来首次降低了自2008年以来的短期利率。

“由于全球贸易战,生产者价格疲软反映了制造业急剧放缓,”纽约MUFG首席经济学家Chris Rupkey表示。“随着制造业和世界经济继续放缓,我们预计美联储将在9月份再次降息。”

政府表示,上个月最终需求的生产者价格指数在上涨0.1%之后上涨了0.2%。在截至7月的12个月中,PPI在6月份同比上涨后上涨了1.7%。上个月PPI的增长符合经济学家的预期。

不包括波动的食品,能源和贸易服务部分,上个月生产者价格小幅下跌0.1%。这是自2015年10月以来的首次下降,并在6月份保持不变。所谓的核心PPI在截至7月份的12个月中增长了1.7%,这是自2017年1月以来的最小涨幅,此前6月份上涨了2.1%。

拥有2%通胀目标的美联储追踪货币政策的核心个人消费支出(PCE)价格指数。6月核心PCE价格指数同比上涨1.6%,并且已经低于今年的目标。

路透社对经济学家的一项调查显示,7月份消费者价格可能出现温和上涨。

美元.DXY兑一篮子货币下滑,而美国国债价格小幅上涨。由于投资者正在应对新的与贸易相关的紧张局势,美国股市下挫。

较低的服务费用

到目前为止,美国对中国商品的关税对通货膨胀产生了微不足道的影响,因为它们主要是资本品。

在特朗普上周宣布从9月1日开始对价值3000亿美元的中国进口产品征收额外10%的关税后,这种情况可能会发生变化。新的关税将主要影响消费品。特朗普周五表示,两国之间的会谈仍在继续,但他补充道,“我还没准备好达成协议。”

“对中国进口产品的下一轮关税可能会对成品价格产生更显着的影响,因为它们将覆盖更多的成品消费品,只有很少的替代品,”资本经济公司资深美国经济学家安德鲁•亨特说。伦敦。“但这一切都取决于中国允许其货币贬值的积极程度。”

中国让人民币汇率在周一首次突破关键的7美元兑换水平,这是自2008年以来的首次。

7月份,美国批发能源价格在前一个月下跌3.1%后反弹2.3%。他们受到汽油价格上涨5.2%的推动。上月商品价格上涨0.4%,扭转了6月份下跌0.4%的局面。

能源价格占上个月商品成本反弹的80%以上。6月份批发食品价格上涨0.6%后,7月份上涨0.2%。核心商品价格连续三个月保持不变,小幅上涨0.1%。

7月份服务成本下降0.1%,这是自1月以来的首次下降,此前6月份上涨0.4%。酒店和汽车旅馆客房的费用下降了4.3%。

上个月医疗服务成本上涨0.1%,此前6月上涨0.2%。上个月,医生访问费用下降0.5%,是自2016年1月以来的最大值,此前6月份没有变化。医院门诊护理价格上涨0.7%,为2018年1月以来的最大涨幅。但医院住院护理费用下降0.2%。

投资组合管理费在6月份下跌1.8%后反弹0.8%。这些费用和医疗保健费用纳入核心PCE价格指数,导致经济学家预计7月通胀指标不会发生太大变化。

纽约摩根大通(JPMorgan)经济学家丹尼尔•西尔弗(Daniel Silver)表示,“生产者价格指数显示7月份医疗保健PCE价格指数将走软,可能与6月基本持平。”

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